泰国企业尽职调查

 

泰国的法律框架和商业环境向投资者提出了特殊的挑战,把泰国公司视作潜在收购目标进行分析和评估时,需要满足一定的特殊要求。外国投资者在决策过程中会考虑到泰国的法律法规和行业惯例,而专业的企业尽职调查可为外国投资者提供量化依据。

外商在泰直接投资往往需要成立一家有限公司,并严格遵守泰国的公司法和涉外法律的要求(“绿地投资”)。除了设立合资企业,收购一家现有公司的全部资产和市场上的股份是一种更具吸引力的替代方案(“褐地投资”)。

这是一种众所周知的区分股份交易和资产交易的方法。但是,当外国买家向外国卖家收购在泰设有生产基地的外国公司时,混合交易也并不鲜见。在这种情况下,不允许转让泰国方面的股份和资产所有权。不过,应当借由尽职调查了解泰方在法律、税务及商业方面对泰国境外交易的影响。

收购流程一般采用通用方案,最好将整个流程分为四个阶段。第一阶段是确定交易的结构,达成初步协议,大概地了解交易的主要商业信息;第二阶段主要是开展若干尽职调查;第三阶段是起草和商讨采购协议和配套文件;第四阶段是签订合同、进行交易、支付交易款项、完成转让。

适用于在泰收购的法律

在泰收购适用哪些泰国法律和法规,在很大程度上取决于被收购或被合并的目标公司。如果收购的是泰国有限公司的股份,应适用《民商统一法》第1238-1243条的规定;如果是公众公司,应适用1992年《公众有限公司法》所规定的程序,并同时参考1992年《证券交易法》;如果是已在泰国证券交易所上市的公众公司,除上述两法外,还应适用泰国证券交易所和证券交易委员会颁布的规则和条例;如果是泰国公司的资产(“资产交易”),应适用《民商统一法》的一般规则,并视具体情况适用《公众有限公司法》第107条的规定。

此外,还应考虑广义上的法律、法规及法务事项,包括:

  • 针对享受泰国投资促进委员会优惠的公司的批准和报告要求;
  • 泰国工业园管理局(IEAT)的批文;
  • 针对外商投资的《外商经营法》;
  • 针对收购拥有土地的公司的《土地法》限制条件;
  • 关于收购优惠和批准存续时间的规定;
  • 环境影响评估(“EIA”)和健康影响评估(“HIA”);
  • 就业问题和当地的劳工法;
  • 知识产权管理;
  • 借款和债务;
  • 争议和诉讼。

缺少适宜税收规划的法律结构是不完整的。收购活动一般细分为收购前、收购中、收购后三个阶段,其中涉及的典型问题如下所示:

被低估的泰国尽职调查法律热点问题

从以往在泰国开展尽职调查的经验中,我们发现了应当进行仔细分析和研究的若干典型关键领域。潜在的法律问题包括:

  • 忽视监管和合规准则,导致宝贵的知识财产被盗或遗失,包括客户数据、商标及专利侵权;
  • 以难以追踪的现金向高级职员支付薪酬、工资账目造假、虚报员工人数等等;
  • 防止违反监管规定、财务违规、计算机犯罪、员工不当行为的措施不充分;
  • 存在直接拥有的或通过家庭成员或其他代名人间接拥有的未公开商业利益,且造成利益冲突;
  • 通过虚构的分包商向公职人员行贿;
  • 未做好制定和实施资产追回策略或止损策略的准备工作,包括准备上交监管部门、执法机构及民事诉讼机构的报告书;
  • 利用监管和合规漏洞、行贿受贿、回扣、反竞争行为、政府参与的“付费参与”项目谋取利益。

泰国的竞争法和反垄断法也是应当予以考虑的因素:如果收购会造成垄断或引起不公平竞争,则收购活动必须征得泰国贸易竞争委员会的同意。“收购”一词在法律上的含义包括股份交易、资产交易及合并(兼并)。

法律和税务问题只是交易的一部分。收购的公司与跨国企业整合失败的原因往往是因为双方抱有不切实际的期望。收购成功后,外国投资者把经营企业的责任丢给泰方,让泰方觉得自己仍然拥有公司,是非常愚蠢的行为。正确的做法是,必须让目标公司完全接受收购方的规章制度和文化,让购得的重要资产得到充分的保护。

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